【福匯市場觀點】經濟數據疲軟引爆降息預期 美債黃金齊漲 原油承壓回落

今日摘要

經濟衰退擔憂加劇，黃金震盪走高，道指終結四連漲，美元回吐漲幅，逼近兩年低點

"支撐和阻力不是具體的價格，而是市場心理的體現。"

Reference: Al Brooks，《價格行為交易》（Trading Price Action）。

市場概況

美國經濟數據全面疲軟，降息壓力驟增

• ADP就業僅增3.7萬人，創2023年3月以來新低﹔
• ISM服務業PMI跌破榮枯線，為近一年首見，顯示服務需求驟降、價格壓力未解﹔
• 數據公布後，特朗普喊話鮑威爾「必須降息」，市場對7月開啟寬鬆的預期顯著升溫。

市場影響：增強美聯儲年內降息預期，利多美債、利空美元，可能提振風險資產情緒。

美聯儲褐皮書證實增長放緩，物價壓力猶在

• 報告顯示近期經濟活動略有下滑、勞動力需求減弱，但企業漲價意願增強﹔
• 與ADP與ISM服務業數據形成印證，預示滯脹風險加劇。

市場影響：增強政策兩難局面認知，市場波動性可能升溫。

特朗普支出計劃遭反擊，赤字或劇增2.4萬億美元

• CBO警告：未來十年赤字將因支出法案暴增﹔
• 馬斯克呼吁民眾「否決」特朗普減稅案，政商博弈進入公開衝突階段。

市場影響：削弱美元信用、強化債市壓力，同時可能引發中長期財政可持續性擔憂。

歐元區PMI超預期，德法需求仍疲弱

• 歐元區5月綜合PMI意外反彈，顯示服務業支撐仍在﹔
• 但德、法仍顯著低迷，結構性疲軟未解。

市場影響：緩解短線衰退擔憂，支撐歐元短期走強、歐債預期分化。

地緣政治博弈加劇：普京-特朗普通話持續逾一小時

• 聚焦俄機場被襲與伊朗核協議，特朗普參與與俄協調跡象增強﹔
• 中東、烏克蘭及核協議不確定性上升，全球安全形勢趨復雜。

市場影響：油價、軍工板塊易受情緒驅動波動，政治風險溢價或回升。

OPEC+分歧加劇，沙特提議大幅增產，美油下挫

• 沙特尋求搶奪市場份額，或推動超大規模增產﹔
• WTI原油跌1.5%，市場開始計價供給寬鬆預期。

市場影響：對油價構成直接打壓，利空能源類資產﹔但若拖累通脹，也可能利多債市。

美印貿易摩擦擴至汽車領域，波音關稅也或推進

• 印度挑戰美方汽車關稅政策，多邊貿易摩擦繼續發酵﹔
• 美商務部長稱將於6月內設定飛機部件關稅規則，波音股價先跌後穩。

市場影響：牽動製造業鏈條，波及航空、汽車兩大產業，對外貿情緒構成壓力。

AI競賽突破：英偉達GB200性能大幅躍升

• 在MLPerf測試中性能超前代兩倍，繼續鞏固市場壟斷地位﹔
• 有望強化AI相關板塊估值邏輯。

市場影響：利好科技成長板塊，尤其英偉達、數據中心類企業。

全球中產承壓，奢侈品消費疲軟

• 報道稱十年來購買力下降超30%，中產「被擠出局」﹔
• 顯示全球消費結構出現深層調整。

市場影響：利空奢侈品股，反映全球經濟「高通脹-低增長」的結構性問題。

板塊詳情

【外匯市場】——經濟疲軟強化降息預期，美元破位下行

• 美元指數：收跌0.42%，報98.813，跌破99關鍵位，創六周新低
• 核心驅動：
  • 美國服務業萎縮（ISM非製造業PMI跌破50）
  • 市場重新計價美聯儲年內提前降息可能性
• 解讀：
  • 美元走弱為風險資產提供緩沖 → 商品類貨幣短期或受益
  • 技術面出現明顯破位，若失守98.50，空頭情緒或進一步發酵

【債券市場】——避險+降息預期共振，美債收益率急跌

• 10年期美債收益率：收報4.359%，下行10bps
• 2年期美債收益率：收報3.883%，下行8bps
• 觸發因素：
  • ISM服務業指數跌至收縮區間，強化經濟放緩預期
  • 市場開始押注9月首次降息概率升至逾60%
• 解讀：
  • 利率交易進入「壞消息=好消息」階段
  • 美債收益率下行支撐成長股估值，利多科技板塊

【貴金屬市場】——美元走弱助力黃金反彈，白銀滯漲

• 現貨黃金：+0.61%，收報3373.72美元/盎司
• 現貨白銀：-0.03%，收報34.492美元/盎司
• 驅動因素：
  • 美元回落、服務業數據疲軟 → 黃金避險+抗通脹屬性強化
  • 白銀走勢偏弱，反映其更受制於工業屬性和經濟預期
• 技術面觀察：
  • 黃金重回3370美元之上，有望挑戰3400關鍵阻力
  • 白銀34.50美元反復震盪，關注後續方向選擇

【原油市場】——「沙特增產傳聞」引發跳水式回調

• WTI原油：-1.05%，報62.17美元/桶（盤中跌破62）
• 布倫特原油：-1.15%，報64.67美元/桶
• 關鍵擾動：
  • 市場傳言：沙特正推動OPEC+增產
  • 美元走軟未能抵消供給預期上升帶來的壓力
• 解讀：
  • 短期原油上行趨勢受阻，需關注OPEC+會議後續聲明確認與否
  • 若增產屬實，油價恐將跌破關鍵支撐，重返震盪區間

【美股市場】——經濟數據引發風格切換，科技相對抗跌

• 道指：-0.22%
• 標普500：微漲（0%附近）
• 納斯達克：+0.32%
• 表現焦點：
  • 特斯拉(TSLA)：-3.5%（市場擔憂盈利前景）
  • 英偉達(NVDA)：+0.5%（AI概念韌性強）
  • 阿里巴巴(BABA)：+3.8%（中概股反彈）
• 風格觀察：
  • 高增長科技板塊仍具資金吸引力
  • 藍籌權重股如特斯拉回調，反映「高估值焦慮」猶存
• 總結：
  • 市場仍處於「數據決定節奏」的階段，結構性分化延續

【歐股市場】——基本面支撐，延續溫和反彈

• 多數股指上漲：
  • 德國DAX：+0.77%
  • 法國CAC40：+0.53%
  • 歐洲斯托克50：+0.55%
  • 英國富時100：+0.16%
  • 意大利富時MIB：+0.02%
  • 西班牙IBEX35：-0.19%
• 解讀：
  • 歐洲相對受益於美元走弱與大宗商品下行壓力
  • 金融與周期板塊輪動有序，但整體動能偏弱

【港股市場】——低開高走，熱點全面開花

• 恆生指數：+0.60%
• 恆生科技指數：+0.57%
• 國企指數：+0.67%
• 成交額：2126.87億港元（活躍）
• 板塊表現：
  • 強勢：穩定幣概念（聯易融科技↑10%）、科技股（美團、小鵬、地平線）、醫藥、券商、大消費（蜜雪集團創歷史新高）
  • 疲軟：保險、物流、阿里概念股（中國財險↓4%、攜程↓近4%）
• 解讀：
  • 市場情緒回暖疊加北向資金淨流入，港股走出獨立上漲行情
  • 題材輪動擴散，醫藥與科技成近期資金主線

今日數據

☆ 17:00，歐元區4月PPI月率

 

☆ 19:30，美國5月挑戰者企業裁員人數

 

☆ 20:15，歐洲央行公布利率決議﹔20:45，歐洲央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發布會

 

☆ 20:30，美國至5月31日當周初請失業金人數、美國4月貿易帳

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