【市場觀點】中東衝突引爆市場動盪，黃金一度跳漲近2%，原油一度暴拉超10%創三年多最大收盤漲幅

今日摘要

以伊爆發衝突，三大美股指至少回落超1%，美元指數反彈，原油一度暴拉超10%，黃金一度跳漲近2%

"市場就像一面鏡子，照出的是人性，而不是經濟。"

—— George Soros，《金融煉金術》（The Alchemy of Finance）

市場概況

【以伊衝突劇烈升級，或引爆全球油氣與金融風險】

• 伊朗報復性導彈襲擊以色列總理住宅等目標，霍爾木茲海峽或被封鎖﹔
• 以軍空襲伊朗國防部、核計劃總部與油氣設施，中東地緣危機進入能源戰階段﹔
• 美伊第六輪核談判取消，伊總統稱若以持續襲擊，將拒絕與美談判﹔
• 特朗普稱願作為調解人，但警告伊朗「不得攻擊美軍」，普京亦呼吁降溫。

市場影響：風險資產承壓，黃金、原油、軍工、避險貨幣受益﹔中東局勢或對全球通脹構成二次衝擊，若霍爾木茲海峽被封將影響全球20%以上原油運輸。

【中國5月金融數據低於預期，顯示內需修復仍待加強】

• 新增社融2.29萬億元、人民幣貸款6200億，均低於預期﹔
• M2-M1剪刀差縮小，或顯示企業融資需求略有改善﹔
• 新增人民幣存款超2.18萬億，居民和企業存款偏好持續偏高。

市場影響：短期不利於A股銀行、地產與周期股，但可能催化進一步政策寬鬆﹔對債市構成溫和利多，利率下行空間再現。

【以伊局勢促中方高調外交介入，防止地區動盪外溢】

• 王毅分別與伊朗、以色列外長通話，強烈呼吁降溫、回歸外交軌道﹔
• 中國代表譴責以侵犯伊朗，強調不能將局勢引向更大衝突。

市場影響：彰顯中國作為全球穩定器角色，有助於中資企業在中東地區政治安全保障﹔利於中國在全球能源博弈中的中立斡旋地位。

【國常會釋放「穩地產+穩民生」新方向】

• 表態「扎實推進好房子建設」，延續「房住不炒」基礎上從去庫存向品質化過渡﹔
• 提出研究優化藥品、耗材集采政策，緩解企業利潤壓力。

市場影響：地產政策松動跡象有利於龍頭開發商估值修復﹔醫療板塊（尤其是耗材企業）或迎來階段性估值回升。

【美英日越多邊貿易信號頻出，短期擾動資產價格】

• 美英敲定自貿協定，英鎊跌幅收窄﹔
• 美日將加快部長級磋商，暫未延長關稅豁免期限﹔
• 美越接近達成框架性協議，但越南ETF盤中大跌超2%。

市場影響：地緣經濟重組持續演進，對新興市場短期構成不確定性﹔越南短期承壓，但中期仍受益於美中之外「供應鏈再平衡」趨勢。

板塊盤點

【外匯市場】——避險情緒主導，美元重返98關口

• 美元指數：漲31%，報98.14
  • 原因：
    • 地緣政治緊張升級，資金流入美元等避險貨幣
    • 投資者回避高風險資產，美元短線買盤增強
  • 趨勢研判：
    • 若中東局勢持續惡化，美元有望進一步測試50及99.00上方區域
    • 但需警惕美聯儲鴿派立場帶來的結構性下行壓力

【債券市場】——收益率持穩略升，反映避險與通脹預期博弈

• 10年期美債收益率：4046%
• 2年期美債收益率：9580%
• 邏輯解讀：
  • 避險推升債券需求 → 壓低收益率
  • 同時，油價飆升引發通脹擔憂 → 部分收益率上行
• 後市觀察重點：
  • 若油價維持高位，可能刺激市場重新評估通脹路徑
  • 債市將密切跟蹤下周FOMC會議聲明

【貴金屬市場】——黃金升破3440美元，白銀高位震蕩

• 現貨黃金：漲41%，報3433.35美元/盎司
  • 高點：3440美元+
  • 背景：以色列空襲伊朗 → 地緣避險情緒全面升溫
• 現貨白銀：跌12%，報36.29美元/盎司
  • 高點後快速回吐漲幅，顯示市場對白銀追漲意願偏弱
• 技術視角：
  • 黃金目標位轉向3480-3500美元區間
  • 白銀暫時受限於80上方壓制，關注35.80支撐

【原油市場】——油價飆升近6%，WTI盤中暴漲13%

• WTI原油：漲94%，報72.91美元/桶
• 布倫特原油：漲85%，報74.38美元/桶
• 核心驅動：
  • 以色列空襲 → 市場預期中東原油出口受限
  • 同時部分消息稱伊朗油田已進入戰備狀態
• 市場影響：
  • 最大日內漲幅自2022年以來
  • 油市波動性加劇，期權隱含波動率大幅走高
• 展望分析：
  • 若衝突擴大並涉及伊朗本土煉化設施，油價恐繼續衝擊75-77美元/桶

【美股市場】——避險情緒拖累風險資產，道指跌近2%

• 三大指數表現：
  • 道指：跌79%
  • 標普500：跌13%
  • 納指：跌30%
• 亮點板塊：
  • 能源股全面爆發：
    • 休斯敦能源 ↑117.79%
    • 美國能源 ↑55.63%
  • 軍工股堅挺：
    • 洛克希德馬丁(LMT.N) ↑3.63%
  • 特斯拉(TSLA.O)：小幅上漲94%，逆市表現
• 後市展望：
  • 短線情緒主導市場，若地緣局勢緩和，或迎來超跌反彈
  • 中期關注盈利季與利率路徑定調

【歐洲股市】——全面承壓，斯托克50跌超1.3%

• 主要指數表現：
  • 德國DAX30：跌07%
  • 法國CAC40：跌04%
  • 英國FTSE100：跌39%
  • 歐洲斯托克50：跌31%
• 影響因素：
  • 歐股本就處於高位 → 避險情緒爆發引發集中回調
  • 能源與國防類股相對抗跌

【港股市場】——午後跳水，黃金、軍工、油氣股表現強勢

• 恆指：跌59%，收報23774點
  • 上周累計漲42%
• 科技指數（科指）：跌72%
  • 上周累計跌89%
• 大市成交額：8億港元
• 熱點板塊：
  • 上漲：
    • 黃金、油氣設備、軍工股強勢
    • 港口航運股延續上漲，東方海外漲超4%
  • 下跌：
    • 中資券商、電子零件、影視娛樂、汽車、稀土、生物醫藥均回調
  • 個股動態：
    • 大漲：
      • 山東墨龍(00568.HK)：↑75%（油氣設備代表）
      • 周大福(01929.HK)：↑5%
    • 大跌：
      • 云鋒金融(003763.HK)：↓17%
      • 云頂新耀(01952.HK)：↓12%
      • 小鵬汽車、舜宇光學：↓約5%

今日重要數據

✅ 待定 — 歐佩克月度原油市場報告

• 關注點：對2025年全球原油需求增長預測、產量調整計劃、地緣風險評估
• 市場影響：
  • 報告若上調需求或下調供應預測 → 提振油價﹔
  • 若下調需求預期或維持高供應 → 打壓油價﹔
  • 石油敏感資產如加元、能源股、WTI/Brent原油期貨將直接受影響

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