【市场观点】中东冲突引爆市场动荡，黄金一度跳涨近2%，原油一度暴拉超10%创三年多最大收盘涨幅

今日摘要

以伊爆发冲突，三大美股指至少回落超1%，美元指数反弹，原油一度暴拉超10%，黄金一度跳涨近2%

"市场就像一面镜子，照出的是人性，而不是经济。"

—— George Soros，《金融炼金术》（The Alchemy of Finance）

市场概况

【以伊冲突剧烈升级，或引爆全球油气与金融风险】

• 伊朗报复性导弹袭击以色列总理住宅等目标，霍尔木兹海峡或被封锁；
• 以军空袭伊朗国防部、核计划总部与油气设施，中东地缘危机进入能源战阶段；
• 美伊第六轮核谈判取消，伊总统称若以持续袭击，将拒绝与美谈判；
• 特朗普称愿作为调解人，但警告伊朗“不得攻击美军”，普京亦呼吁降温。

市场影响∶风险资产承压，黄金、原油、军工、避险货币受益；中东局势或对全球通胀构成二次冲击，若霍尔木兹海峡被封将影响全球20%以上原油运输。

【中国5月金融数据低于预期，显示内需修复仍待加强】

• 新增社融2.29万亿元、人民币贷款6200亿，均低于预期；
• M2-M1剪刀差缩小，或显示企业融资需求略有改善；
• 新增人民币存款超2.18万亿，居民和企业存款偏好持续偏高。

市场影响∶短期不利于A股银行、地产与周期股，但可能催化进一步政策宽松；对债市构成温和利多，利率下行空间再现。

【以伊局势促中方高调外交介入，防止地区动荡外溢】

• 王毅分别与伊朗、以色列外长通话，强烈呼吁降温、回归外交轨道；
• 中国代表谴责以侵犯伊朗，强调不能将局势引向更大冲突。

市场影响∶彰显中国作为全球稳定器角色，有助于中资企业在中东地区政治安全保障；利于中国在全球能源博弈中的中立斡旋地位。

【国常会释放“稳地产+稳民生”新方向】

• 表态“扎实推进好房子建设”，延续“房住不炒”基础上从去库存向品质化过渡；
• 提出研究优化药品、耗材集采政策，缓解企业利润压力。

市场影响∶地产政策松动迹象有利于龙头开发商估值修复；医疗板块（尤其是耗材企业）或迎来阶段性估值回升。

【美英日越多边贸易信号频出，短期扰动资产价格】

• 美英敲定自贸协定，英镑跌幅收窄；
• 美日将加快部长级磋商，暂未延长关税豁免期限；
• 美越接近达成框架性协议，但越南ETF盘中大跌超2%。

市场影响∶地缘经济重组持续演进，对新兴市场短期构成不确定性；越南短期承压，但中期仍受益于美中之外“供应链再平衡”趋势。

板块盘点

【外汇市场】——避险情绪主导，美元重返98关口

• 美元指数∶涨31%，报98.14
  • 原因∶
    • 地缘政治紧张升级，资金流入美元等避险货币
    • 投资者回避高风险资产，美元短线买盘增强
  • 趋势研判∶
    • 若中东局势持续恶化，美元有望进一步测试50及99.00上方区域
    • 但需警惕美联储鸽派立场带来的结构性下行压力

【债券市场】——收益率持稳略升，反映避险与通胀预期博弈

• 10年期美债收益率∶4046%
• 2年期美债收益率∶9580%
• 逻辑解读∶
  • 避险推升债券需求 → 压低收益率
  • 同时，油价飙升引发通胀担忧 → 部分收益率上行
• 后市观察重点∶
  • 若油价维持高位，可能刺激市场重新评估通胀路径
  • 债市将密切跟踪下周FOMC会议声明

【贵金属市场】——黄金升破3440美元，白银高位震荡

• 现货黄金∶涨41%，报3433.35美元/盎司
  • 高点∶3440美元+
  • 背景∶以色列空袭伊朗 → 地缘避险情绪全面升温
• 现货白银∶跌12%，报36.29美元/盎司
  • 高点后快速回吐涨幅，显示市场对白银追涨意愿偏弱
• 技术视角∶
  • 黄金目标位转向3480-3500美元区间
  • 白银暂时受限于80上方压制，关注35.80支撑

【原油市场】——油价飙升近6%，WTI盘中暴涨13%

• WTI原油∶涨94%，报72.91美元/桶
• 布伦特原油∶涨85%，报74.38美元/桶
• 核心驱动∶
  • 以色列空袭 → 市场预期中东原油出口受限
  • 同时部分消息称伊朗油田已进入战备状态
• 市场影响∶
  • 最大日内涨幅自2022年以来
  • 油市波动性加剧，期权隐含波动率大幅走高
• 展望分析∶
  • 若冲突扩大并涉及伊朗本土炼化设施，油价恐继续冲击75-77美元/桶

【美股市场】——避险情绪拖累风险资产，道指跌近2%

• 三大指数表现∶
  • 道指∶跌79%
  • 标普500∶跌13%
  • 纳指∶跌30%
• 亮点板块∶
  • 能源股全面爆发∶
    • 休斯敦能源 ↑117.79%
    • 美国能源 ↑55.63%
  • 军工股坚挺∶
    • 洛克希德马丁(LMT.N) ↑3.63%
  • 特斯拉(TSLA.O)∶小幅上涨94%，逆市表现
• 后市展望∶
  • 短线情绪主导市场，若地缘局势缓和，或迎来超跌反弹
  • 中期关注盈利季与利率路径定调

【欧洲股市】——全面承压，斯托克50跌超1.3%

• 主要指数表现∶
  • 德国DAX30∶跌07%
  • 法国CAC40∶跌04%
  • 英国FTSE100∶跌39%
  • 欧洲斯托克50∶跌31%
• 影响因素∶
  • 欧股本就处于高位 → 避险情绪爆发引发集中回调
  • 能源与国防类股相对抗跌

【港股市场】——午后跳水，黄金、军工、油气股表现强势

• 恒指∶跌59%，收报23774点
  • 上周累计涨42%
• 科技指数（科指）∶跌72%
  • 上周累计跌89%
• 大市成交额∶8亿港元
• 热点板块∶
  • 上涨∶
    • 黄金、油气设备、军工股强势
    • 港口航运股延续上涨，东方海外涨超4%
  • 下跌∶
    • 中资券商、电子零件、影视娱乐、汽车、稀土、生物医药均回调
  • 个股动态∶
    • 大涨∶
      • 山东墨龙(00568.HK)∶↑75%（油气设备代表）
      • 周大福(01929.HK)∶↑5%
    • 大跌∶
      • 云锋金融(003763.HK)∶↓17%
      • 云顶新耀(01952.HK)∶↓12%
      • 小鹏汽车、舜宇光学∶↓约5%

今日重要数据

✅ 待定 — 欧佩克月度原油市场报告

• 关注点∶对2025年全球原油需求增长预测、产量调整计划、地缘风险评估
• 市场影响∶
  • 报告若上调需求或下调供应预测 → 提振油价；
  • 若下调需求预期或维持高供应 → 打压油价；
  • 石油敏感资产如加元、能源股、WTI/Brent原油期货将直接受影响

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